東阿阿膠一季度再獲華潤增持 全面啟動國際化戰略

4月29日晚間，東阿阿膠股份有限公司（以下簡稱“東阿阿膠”；股票代碼：000423）發布2019年第一季度報告。報告顯示，東阿阿膠2019年第一季度實現營業收入12.92億元，實現歸屬于上市公司股東凈利潤3.93億元。針對一季度營收及凈利均出現下滑這一情況，東阿阿膠在一季報中表示，主要是因為下游客戶壓減庫存；公司整合渠道，拉動純銷，控制發貨，夯實終端質量與基矗

值得注意的是，截至2019年3月末，華潤醫藥投資的持股比例相較于2018年末增加了0.33%，華潤醫藥投資與其一致行動人華潤東阿阿膠目前合計持有東阿阿膠2.07億股，占東阿阿膠總股本的31.59%。在2018年三次增持東阿阿膠后，華潤醫藥2019年仍繼續著增持的腳步。外界認為，隨著滋補養生需求的日益增長，東阿阿膠豐富的產品線輔以國際化戰略推進，為其創造了良好的發展前景，這或許是華潤醫藥不斷增持的重要原因。

1月26日，中國老年保健協會等專業機構聯合發布《老年健康藍皮書：中國老年健康研究報告(2018)》，報告顯示，2000-2018年，中國60歲及以上老年人口占總人口比重從10.2%上升到17.9%，預計到2020年，全國老年人口總量會超過2.5億人，占總人口比重接近20%。在老齡化的背景下，國家也出臺二胎政策來應對這一趨勢，而老齡化和二胎政策的出臺也讓滋補養生的需求面也在逐漸擴大，作為滋補功效早已深入人心的東阿阿膠，自然也在這一趨勢下成為消費首選之一。

面對產品市場廣闊的發展前景，東阿阿膠也通過持續加大研發費用投入，不斷延伸產品線。2018年，東阿阿膠年度研發費用同比增長6.78%，今年一季度，東阿阿膠研發費用為0.63億元。在研發策略上，東阿阿膠以阿膠為核心，加快新產品新劑型研發，向“阿膠+”“+阿膠”產品線延伸，推進化妝品系列產品研發等。目前，東阿阿膠已開發出阿膠速溶塊等多個新產品，未來有望依托新的產品線吸引更多消費者。

除加強新品研發外，東阿阿膠也嘗試探索新零售模式吸引更多消費群體。今年3月，東阿阿膠與阿里健康簽署年度合作協議，將聯合打造東阿阿膠天貓超級品牌日。此次合作將幫助東阿阿膠打通線上線下，與阿里健康發起的中國醫藥O2O先鋒聯盟全渠道銷售合作，東阿阿膠產品將通過這一新的渠道推廣到更多年輕用戶面前，進一步激發年輕群體的滋補養生需求。同時，天貓目前正發力全球化，也契合了東阿阿膠目前已啟動的國際化戰略。

據了解，阿膠除了滿足國內滋補人群的消費需求外，在日、韓、東南亞等市場也有著較高認可度，東阿阿膠已經啟動了國際化戰略。去年11月，東阿阿膠與韓國人參公社（正官莊）簽署戰略合作協議，展開進一步戰略合作。阿膠補血，人參補氣，今年3月下旬，雙方已在韓國首發嬌倍源阿膠紅參飲品。東阿阿膠總裁秦玉峰接受采訪時表示，東阿阿膠的國際化戰略將不限于東南亞，也不限于日本和韓國，美國、加拿大等地也會建立旗艦店，未來還會有更多的國際化合作項目落地。與阿里健康達成合作后，相信東阿阿膠能借助天貓這一平臺成功“出海”，覆蓋更多的海外華人市場，全面走向世界。

在推進產品進程和國際化戰略的同時，東阿阿膠所處的阿膠行業也在2019年迎來發展利好。作為道地正宗阿膠的發源地，東阿縣在今年開始實施規范的“阿膠及阿膠制品標準”，該標準的出臺將進一步遏制阿膠行業“劣幣驅逐良幣”的現象。有券商在研究報告中指出，公司標準受到業界認可，此次團隊標準出臺將有利于公司業績恢復，擴大市場份額。

從行業前景和發展戰略來看，東阿阿膠行業龍頭的地位仍然較為穩固，而其對于股東的分紅力度在行業內也處于領先地位。其年報公布的分紅預案顯示，東阿阿膠2018年擬向全體股東每10股派發現金10元（含稅），分紅總額達6.54億元，在總股本不變的情況下，繼續加大分紅力度。Wind數據顯示，截至2019年4月23日，東阿阿膠在中信證券中藥類上市公司2018年“分紅”榜中位列第五。若以近十年累計現金分紅總額排序，東阿阿膠則以39億元排名第三，堪稱資本市場“厚道”代表。

面對廣闊的市場前景，東阿阿膠未來能否通過加大產品線研發力度和國際化戰略再度迎來新的業績突破，為股東創造更高的回報，依然值得市場關注。